標識：恒順；銷售業績

    企業1月27日公布2014年年度報告，全年度保持主營業務收入6.7億美元，同比增速296.56%；保持利潤總額1.35億美元，同比增速3430.77%；屬于上市企業公司股東的純利潤1.10億美元，同比增速188.75%；基本每股收益0.38元。企業另外預告2015年一季度銷售業績，屬于總公司純利潤5500萬余元-6500萬余元，同比增長率1322%-1593%。

    上市企業因籌備股權激勵計劃以及他重大，現階段尚在股票停牌中。

    評價：

    印度尼西亞版塊（煤碳、機械制造）大幅度變厚銷售業績。2014年，業績大幅度來源于于印度尼西亞版塊的奉獻：煤碳產供銷業務流程和機械設備成套設備武器裝備業務流程。煤碳產供銷業務流程（印度尼西亞）保持主營業務收入2.27億美元，超出了企業2013年全年度的主營業務收入，占主營業務收入總金額的33.89%；機械設備成套設備武器裝備業務流程保持主營業務收入2.83億美元，占主營業務收入總金額的42.17%。毛利率層面，原來電能質量提升和余熱回收余壓運用版塊環比小幅度下降，煤炭銷售和機械設備成套設備武器裝備2個增加版塊的毛利率累計達到1.69億美元，而同期相比企業總毛利率僅6261.43萬余元，對總體業績增長功效比較突出，看得見印度尼西亞版塊早已變成企業新的突破點。

    三項花費合乎預估。2014年，企業的管理費用為978.44萬余元，同比增長率13.13%；期間費用3889萬余元，同比增長率77.12%，關鍵緣故是企業發售員工持股計劃入帳的員工持股計劃成本上升及其增加產品研發資金投入引發；財務費用為2369.52萬余元，同比減少11.04%。

    募投新項目基礎進行，國外合理布局初顯原型。企業“銷售網絡和顧客服務基本服務平臺項目建設”完成了募投服務承諾新項目需要銷售網絡和顧客服務基本服務平臺的基建項目，已具有了一切正常應用的標準。印度尼西亞蘇拉威西鎳鐵工業園區一期新項目已全面鋪開，工業園區內“三通一平”工作中完成，現階段，印度尼西亞蘇拉威西鎳鐵工業園區一期新項目的各類基本建設工作中，已在井然有序的進行之中。

    為保持企業的國外發展戰略發展趨勢方案，及其拓寬企業全產業鏈，企業以馬來西亞做為海外業務流程的總公司，在馬來西亞、印度尼西亞進行自然資源的項目投資回收和貨運物流貿易等。在印度尼西亞銷售市場，企業早已獲得媒礦、鎳礦、錳礦等多種自然資源，并剛開始建造港口或路面等公用設施，現階段媒礦已建成投產。2014年2月，企業印度尼西亞工業園區新項目全面啟動，企業根據進行基本建設和招商合作工作中，帶動獨立商品的出入口，機械設備成套設備武器裝備收益也獲得了大幅度提高。

    企業現階段在印度尼西亞項目投資整體規劃的板圖早已初顯原型，印度尼西亞的各類回收新項目將使企業已有煤炭資源及各類自然資源，另外印度尼西亞工業園區新項目及發電廠基本建設，還將為企業電力工程出入口產生機遇，發電廠基本建設進行后，除為本身選礦廠供電系統外可以對外開放售電，企業印度尼西亞新項目將來盈利室內空間極大，對企業危害長遠。

    保持“買進”的投資評級。企業將借助印度尼西亞蘇拉威西鎳鐵工業園區新項目融合自然資源、發電廠資源，運用本地優點資源—煤、鎳礦，打造出詳細鎳全產業鏈；另外，企業將以印度尼西亞工業園區新項目為起始點，發展電力工程的國外立即市場銷售，業績將再次髙速提高：1、企業電力工程業務流程將獲益于高鐵動車、城市軌道項目投資提高；2、印度尼西亞禁礦現行政策促使其中國紅土鎳礦價格下降，將為企業成本費造就優點；3、印度尼西亞工業區項目投資在推動企業電力工程出入口的另外，可以為印度尼西亞本地沒電公司出示配套設施電力工程。依據業績及施工進度，人們上漲銷售業績，企業2015-2016年EPS各自為0.96塊和1.98元，融合鎳版塊均值公司估值水準，人們給與企業目標價19.14元，相匹配2015年20倍PE，保持“買進”定級。
 

（墨鉅特殊鋼）梳理
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